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蓝皮书:中国即将成为对外投资净流出国

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 中国与全球化智库10月29日发布的最新研究报告称,中国企业“走出去”步伐将进一步加快,中国即将成为对外投资净流出国,企业国际化将开启一个全新纪元。

 该智库29日发布的国内首部《中国企业国际化报告(2014)》蓝皮书称,2014年将是中国企业国际化的重要分水岭,中国对外直接投资有望首次超过外商来华投资。

 六大机遇有利企业“走出去”

 中国与全球化智库主任、蓝皮书主编王辉耀介绍,随着全球经济形势的好转、中国经济结构调整步伐的加快、对外投资审批政策的全面松绑以及企业国际化经验的长期积累,中国企业“走出去”步伐将进一步加快,目前中国企业国际化正面临六大机遇,企业国际化将开启一个全新纪元。

 机遇一:欧美发达国家经济复苏步伐加快,全球投资企稳回升,为中国企业国际化提供了有利的外部环境。2013~2014年,世界经济继续温和复苏,欧美等发达国家经济增长动力明显增强,经济形势进一步好转。根据联合国贸易与发展会议(UNCTAD)的数据,2013年,全球对外直接投资流入规模呈恢复性增长,流入量从2012年的1.33万亿美元上升到1.45万亿美元,同比增长9%。王辉耀认为,良好的全球经济复苏势头与企稳回升的投资形势为中国企业国际化创造了有利的外部环境,必将促进中国企业国际化发展。

 机遇二:中国经济持续稳定增长,经济结构调整与转型升级取得新进展,为中国企业国际化提供强劲的内部支撑。2013年,中国GDP总量达到9.18万亿美元,外汇储备在2013年增加了逾5000亿美元,余额累计近4万亿美元,与此同时,人民币国际化持续推进,2013年跨境贸易人民币结算累计达4.63万亿元,同比增长57%。企稳的经济、巨额的外汇储备以及日益国际化的人民币为中国企业的国际化发展提供了强劲的支撑。

 机遇三:“走出去”成为深化改革构建开放型经济新体制的重要举措,为中国企业国际化指明了战略方向。十八届三中全会将“走出去”作为构建开放型经济新体制的重要举措之一列入了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,决定进一步明确了“走出去”的发展战略,鼓励企业及个人扩大对外直接投资,这为中国企业与个人对外直接投资指明了发展方向,将进一步促进中国企业国际化发展的加速。

 机遇四:对外直接投资审批与管理制度改革加快,进一步消除了中国企业国际化的审批障碍。2014年,国家发改委与商务部等部门根据国务院《政府核准的投资项目目录(2013年本)》,对投资审批权限进行了削减。2014年10月8日,国务院常务会议决定再次修订政府核准的投资项目目录,除少数另有规定外,境外投资一律实行备案制,新修订的目录实施后将极大地促进中国企业的对外投资。

 机遇五:中国企业已积累了一定的国际化经验,具备了大规模国际化的条件与能力。王辉耀说,中国企业经过多年的市场磨炼,已经具备了“走出去”的条件与能力。从中国企业整体看,中国企业过去对外直接投资热衷能源资源的传统驱动形式正在发生转变,目前逐步形成了能源资源驱动、市场驱动、技术驱动等多种投资驱动格局,越来越多的中国企业涉足国外高科技领域投资,追求高附加值投资。部分中国企业在对外投资策略、操作财技、风险防范及跨文化整合方面已积累了一定的经验,为其他企业提供了借鉴。

 机遇六:“一带一路”战略的提出为中国企业提供了海外拓展的新机会。2013年9月与10月,中国国家主席习近平在访问中亚四国与印度尼西亚时分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想,强调相关各国要打造互利共赢的“利益共同体”和共同发展繁荣的“命运共同体”。“一带一路”战略构想对有意进一步开拓海外市场的中国企业提供了新的历史机遇。

 中国即将成为对外投资净流出国

 蓝皮书称,中国成为新兴国家对外直接投资的主体,有望在2014年成为对外直接投资净流出国。

 统计数据显示,2012年,中国对外投资流量上升到世界第三位,在新兴经济体对外直接投资流量中,中国对外投资的平均占比已达77%。2013年,中国对外直接投资流量为1078.4亿美元,同比增长22.8%;2013年,中国接受的外商对华投资流量为1239亿美元,比对外直接投资流量仅多160.6亿美元,如果对外直接投资保持22.8%的增长速度,中国对外直接投资最快有望在2014年首次超过外商对华投资,成为对外投资净流出国。

 王辉耀介绍,近年来,民营企业对外直接投资活跃,国有企业与民营企业携手海外投资并购的案例增多。尤其是在美国市场,民营企业的投资金额占中国对美投资总额的76%,民营企业在美投资项目总数已占中国对美投资项目总数的90%。

 蓝皮书称,亚洲仍是中国对外投资的主要区域,中国企业对美国投资增长迅速。2013年,中国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资,中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯、日本七个主要经济体为投资集中区域。

 中国与全球化智库的研究发现,中国对外投资存量主要集中在亚洲尤其是香港比重较大,在亚洲的投资年均占比达70%左右。从累计比重看,中国对北美洲尤其是美国的投资在逐年增加。

 在投资领域,建筑业、文化产业与房地产业对外直接投资增长迅速。从行业分布看,中国对外投资涉及28个行业,并购涉及16个行业大类,包括能源资源、食品消费、交通运输设备和机械电子等领域,门类齐全,制造业与批发零售业对外直接投资突出。对外直接投资主要流向租赁和商务服务业、采矿业、批发和零售业、制造业、金融业、建筑业和交通运输业等行业。

 王辉耀介绍,中国企业对外直接投资趋向追求高附加值,美国高科技领域企业受中国投资者青睐。中国企业过去对外直接投资热衷能源资源的传统驱动形式正在发生转变,目前逐步形成了能源资源驱动、市场驱动、技术驱动等多种投资驱动格局,越来越多的中国企业涉足国外高科技领域投资,追求高附加值投资,其中美国的高新技术产业成为中国企业首选。

 “部分企业开始注重全球产业链整合,从全球产业链参与者向产业链主导者转变。”王辉耀介绍,近两年来,越来越多的中国企业通过对上下游产业链的控制,开始注重在全球范围内进行产业整合,中国企业从产业链的参与者向主导者转变。七是跨国并购规模增长,绿地投资有所下降。

 统计数据显示,跨国并购作为中国企业对外直接投资的重要方式,在2004~2013年之间,交易数量呈现稳定增长势头。2013年,中国企业跨国并购交易量达到288起,涉及70个国家和地区,实际交易总额502亿美元,并购投资占对外投资流量的37.5%。绿地投资在对外投资中的占比有所下降,但总体规模依然大于中国企业对外并购投资。

 政治风险成“走出去”首要风险

 蓝皮书同时指出,中国对外投资面临国际化战略不清晰、风险防范意识不强等八大问题,政治风险成“走出去”首要风险。

 王辉耀说,国际化是企业发展的长期趋势,在企业的不同发展阶段,企业是否需要“走出去”以及何时“走出去”进行国际化并没有肯定的标准答案。有的企业认识不明确、战略不清晰,造成国际化盲动,一些项目匆忙决策,有的竞购项目不惜抬高成本,导致收购后财务压力巨大,企业经营困难。

 调查发现,大多数中国企业对国际化过程中可能产生的风险虽有意识,但防范措施不力,尤其是政治风险与法律风险,已成为中国企业国际化面临的主要风险。

 蓝皮书分析了2005年至2014年期间发生的120起“走出去”失败的案例,其中25%的案例失败是因为政治原因所致,有8%的投资事件在投资审批等环节因东道国政治派系力量的阻挠导致失败;有17%的投资事件是在运营过程中因东道国的政治动荡、领导人更迭等原因遭遇损失。

 另外一个值得关注的问题是,中小企业对外直接投资融资渠道狭窄,融资成本较高。

 研究显示,中国对外投资企业的融资出现分化,大型国有企业及大型私营企业由于多为上市企业,走出去融资较为容易,而中小企业在国际化运营方面,融资普遍困难,中小企业融资难的另一个问题是融资成本偏高,导致企业在国际投资过程中缺乏竞争力。

 近年来,国内企业的竞争也蔓延到了海外,在非洲、拉美、东南亚国家或地区,在基础设施领域的电站、大坝以及公路铁路等项目,经常出现几家中国企业同时竞标,有的企业为了拿到订单,采取低价策略,不断降价,造成恶性竞争。

 蓝皮书说,企业国际化的一个重要标志是人才的国际化,研究发现,中资海外公司员工国际化程度、管理层国际化程度、董事会国际化程度都普遍较低,海外公司雇员以国内员工外派为主,离实现对外直接投资雇员本土化还有较大差距。六是国际化专业中介服务机构的力量没有得到充分利用。

 另外,中国一部分对外投资企业在平衡东道国各种关系上存在较严重的误区,比如过度依赖东道国政府高层关系,不重视反对派、NGO组织以及媒体的声音,在履行企业社会责任上有的还有欠缺,跨文化整合能力较弱。

 针对中国企业国际化过程中存在的问题,中国与全球化智库建议加快对外直接投资立法,进一步改革对外直接投资审批与管理制度,加大对外直接投资财税金融支持力度,提升企业国际化经营能力。加强合作,联合国内外企业共同进行国际投资。推动本土对外直接投资服务机构发展,建立企业国际化人才支持体系,实施更加开放的人才政策。

 《中国企业国际化报告(2014)》是一份年度报告,由中国与全球化智库(CCG)在大量“走出去”案例调研和研究的基础上,与商务部中国国际经济合作学会合作,组织国内外在跨国投资领域有深入研究与丰富实践经验的专家学者和企业家编写完成。

 

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