海外并购如何变得"更聪明"？

    掌握更多的资源是中国矿业的共同志向，金融危机似乎创造了一个实现梦想的良机。近一段时间以来，多家中国矿商排队向海外矿山出发，但中铝在澳大利亚的败北，让全行业来了一次"集体意外"，冗长的谈判，数次传来"佳音"，最后居然一事无成。好在还有五矿与华菱收购成功的几抹亮色，中国矿商本轮战役不至于颗粒无收。

    中铝国际化遭巨大挫折6月11日，中铝总经理熊维平一脸遗憾地出现在媒体面前。他承认，这是中铝国际化遭遇的一大挫折，但这种结果不是中铝自己所能控制的。他披露，在交易的最后关头，中铝曾数次让步，但最终卡在了董事会席位问题上。

    按照双方最初的协议，中铝在交易成功后将向力拓董事会派出两名董事，当时力拓方面也认为这个要求并不过分，毕竟这是高达195亿美元的"救命稻草"。但当困境慢慢消融，力拓开始"反水"。"董事会席位是我们投资权益的基本保障。"在熊维平看来，这也是表示双方诚意的一个必备条件。"任何公司都有自己的战略和商业底线，中铝并不是为了交易而交易。"熊维平说。

    如今，中铝得到的1.95亿美元分手费，可能远不够赔给银行的违约金。另外，中铝还要支付庞大的投行费用、财务顾问费和律师费等。

    五矿最后一刻艰苦过关并不全是坏消息，向澳大利亚资源进发的征途中，五矿扳回一局，依靠最后一刻灵活的提价策略击败两大潜在对手，13.86亿美元成功拿下澳矿商OZ主要资产。

    上周四，五矿欣喜若狂地宣布了这一消息。OZ是澳大利亚第三大矿产集团。五矿最早打算全盘收购OZ，该公司正濒临破产。不过这一方案被澳大利亚政府否决，困为其中有一处矿山位于军事禁区。五矿当即修改方案，并快速地提交给OZ的董事会。方案顺利地通过政府审批，但是在最后一关的股东大会前，这桩交易也出现了竞争者，为避免再生波折，在OZ股东大会前一天，五矿决定上调报价，由原来的12.06亿美元提高至13.86亿美元，最终辛苦地赢得了这桩交易。

    先于五矿，今年4月，澳大利亚政府"有条件"地批准了湖南华菱钢铁入股澳第三大铁矿石生产商FMG的交易，华菱钢铁将由此成为FMG第二大股东，并在董事会中获得一个席位。而后面还有鞍钢认购金达必股份在等待通关。

    并购折戟提升企业智慧中铝的遭遇，让中国企业们深刻体会到政治风险是海外并购无法逾越的壁垒。

    澳大利亚总理陆克文表示，中铝这次事件完全是"商业行为"，并表示欢迎来自中国的投资。法新社就此解读为这是澳大利亚在"安抚"中国。事实上，若不是来自澳大利亚政府"延长90天"的命令，力拓"边拖、边谈、边寻找新伙伴"的计策也不会实现。

    很多声音认为，中铝是最大的输家，但中铝高层的一句话引人深思："我们不是捡垃圾的公司。"试想，如果195亿美元拿回的只是可怜的持股比例、边缘的矿产资源、更谈不上话语权，又该如何评定这笔交易的得失呢？

    科尔尼管理咨询公司副总裁张天兵指出，力拓毁约让中铝丧失了一次千载难逢的收购机会，而如果中国能看出症结所在，那对以后的收购行动大有裨益，可以"变得更聪明"。原中国五矿化工进出口商会副会长周世俭表示，中国会继续推进海外并购，鼓励企业实施"走出去"战略，不过中国企业推动海外收购应该更依靠智慧。